年初高调发布“人机新世代”战略的美的集团，近日发布2018年半年报，营业收入和净利润均保持了两位数增长，且成为收入过千亿的家电公司，创造了美的营业收入的历史新高。美的在世界500强的名次，较去年大幅上升127位，排到了323位，连续3年跻身世界500强企业行列；《财富》中国500强榜单，美的集团排名第32位，位列中国家电行业榜首。报告期内，公司股价波动较大，美的启动了规模达40亿元的回购方案，且又实施了不同层级的激励方案。完善的公司治理，优秀的激励机制和美的清晰、前瞻的战略，奠定了美的长期价值的基础。

　　1、空调板块增长亮眼

　　作为一家集消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链为一体的科技集团，美的半年报显示，今年上半年，公司三大收入板块暖通空调、消费电器和机器人业务等共创造了营业收入1426亿元，同比增加14.6%，归属于母公司的净利润129.37亿元，增长19.66%;实现扣非净利润125亿元，同比增加26.4%。

　　奠定公司收入基础的暖通空调业务，上半年实现营收638.7亿元，占总营收的44.8%，同比增加27.7%，毛利率增加1.04个百分点达到30.25%。据悉，2018 年上半年，空调市场零售量和零售额分别达到3863 万台和1321 亿元，同比增长15.8%和18.9%，美的集团在暖通空调领域的增速大幅超出行业均值，行业整体上看，空调线上市场表现突出，市场零售量和零售额分别同比增长44.9%和54.8%。

　　公司第二大业务板块消费电器，今年上半年创造收入552.8亿元，同比增长6.7%，占总营收的38.8%，毛利率同比微升0.28%，达到28%。公司的消费电器业务领域，包括冰箱、洗衣机、厨房电器及其他小家电。拆分来看，公司洗衣机收入，受公司第二季度产品结构调整的影响，增速有所放缓，同比增加了14%；公司冰箱业务，因为行业整体需求依旧平淡，同比也仅增加10%左右；公司小家电业务同比基本持平。

　　值得一提的是，美的集团的全球运营正进一步加强。今年上半年，公司海外业务收入达到582亿元，占总营收的40.8%，同比增加了5%。目前，美的在全球共设立15个海外生产基地，员工超35,000人；设立24个销售运营机构，业务涉及200多个国家和地区；在美国、意大利、德国等9个国家设立20个全球研发中心，前瞻性地布局未来产品技术。此外，公司持续拓展销售渠道，稳步推进海外自有品牌业务增长，推动海外区域总部试点运作，东盟和印度业务实行独立运营。上半年，美的集团旗下自有品牌收入同比实现两位数增长。

　　2、开拓机器人领域打造工业互联网

　　除了传统的暖通空调和消费电器，美的在机器人领域的前瞻布局，颇令业内关注，也是美的转型成为科技集团的重要看点。

　　2017年，美的收购德国库卡，公司新增了占营收比重第三位的机器人与自动化业务。2018年上半年，美的机器人与自动化系统实现收入125亿元，占总营收的8.8%，同比下滑了8%，亮点是库卡的毛利率同比上升1.6个百分点，达到了24%。尽管半年报收入有所下降，但分析师普遍看好库卡下半年的表现。光大证券发布研报认为， 库卡上半年业绩出现一定下滑，一方面受并购整合磨合期的影响，另一方面为订单的季度间波动导致，公司2018第三季度与广汽等客户签订多笔订单，增速有望环比改善。库卡公司全年经营目标维持不变，收入超过35 亿欧元，折合人民币280亿元。

　　事实上，机器人行业的未来颇为乐观。根据国际机器人联合会（IFR）的预测，全球对机器人自动化的需求将进一步增加。在全球范围内，预计2018年至2020年之间的平均年增长率至少为15%，2017年全球机器人产业规模已超过250亿美元，增长20.3%，预计2018年将达到300亿美元。当前，我国机器人市场进入高速发展期，2017年市场规模约62.8亿美元，2012-2017年平均增长率达到28%。其中，工业机器人连续五年成为全球第一大应用市场，服务机器人需求潜力巨大。据高工产研报告，2018年上半年工业机器人产量为73,738台，同比增长31.02%，销量增长23%。

　　正是看好机器人行业的未来，3月，美的在2018年度战略发布会上，发布“人机新世代”战略。美的携手全球领先的机器人库卡，深入布局大数据及AI技术的研发和创新，逐步形成能适应各类复杂生产应用场景的自动化及商业解决方案，为进一步实践智能制造的人机共协创想夯实了基础。在收购德国库卡布局机器人的同时，美的版工业互联网的图景正在渐渐清晰，美的已经具备成为以数字化驱动的工业互联网公司的坚实基础。美的一直倡导“智慧家居+智能制造”为核心的“双智”战略，而年初美的提出“人机新世代”战略，更是延展了美的“双智战略”。

　　早在2014年，极具危机感的美的就开始数字化的转型，成功落地“一个美的、一个体系、一个标准”，让集团从研发能力、订单应对、计划能力、柔性制造、采购能力、品质跟踪、物流能力、客服安装等全价值链的各个环节，都实现了标准化和体系化。借助多年的数字化转型实践，美的已经成功实现了以软件、数据驱动的全价值链运营，完整地覆盖了研发能力、订单预定、计划能力、柔性制造、采购能力、品质跟踪、物流能力、客服安装等全价值链的各个环节，实现了端到端的协同拉通。在这个平台之上，C2M柔性制造、生产的平台化、模块化、数字化工艺及仿真、智慧物流、数字营销、数字客服等深度变革已成为现实。美的云平台解决方案不仅用于全球多个基地与上万种产品，并已对其他行业与公司输出产品与解决方案，美的工业互联网已具备坚实基础。

　　3、全球研发资源确保产品领先

　　作为世界500强的常客，美的集团已是主要家电品类皆位居行业前列的全球家电龙头，美的产品力领先的背后，是公司具有全球竞争力的研发布局和多层次研发体系。

　　据悉，过去5年，美的集团累积投入研发资金超过300亿元，已在包括中国在内的9个国家设立了20个研究中心，研发人员整体超过10000人，外籍资深专家超过500人。在强化全球研发中心布局的同时，美的更与MIT、UC Berkeley、UIUC、Stanford、Purdue University、清华、中科院等国内外顶级科研机构签订技术合作协议，建立联合实验室深度技术合作，打造全球创新生态系统。美的关注与聚焦技术创新、用户创新、产品创新及开放式创新体系建设，关注先行研究体系构建，布局中长期技术储备，为美的保持持续领先的产品技术优势奠定了稳固基础。

　　2018年上半年，美的集团共获得国际设计奖项33项，包含德国红点奖9项、美国IDEA奖4项、德国IF奖20项，十多项科技成果获“国际领先”认定。如美的创新Air空间站是全球首款家庭“微气候”调节器产品，实现“温度、湿度、风感、洁净度、新鲜度”五维一体调控，荣获2018年度艾普兰金奖；作为中国电饭煲行业的知名品牌，美的斩获2018AWE创新和产品两项艾普兰大奖。截至2018年7月，美的集团累计国内专利申请量达8.3万件，授权维持量4万件。

　　4、回购分红保障股东权益

　　事实上，优秀的公司离不开高效、完善的公司治理。美的之所以在研发、产品力、经营等走在行业前列，与公司完善的公司治理机制和有效的激励机制分不开，他们奠定了公司持续稳定发展的坚实基础。

　　当下，美的形成了成熟的职业经理人管理体制。公司的高层经营管理团队，均为在美的经营实践中培养的职业经理人，在美的各单位工作时间平均达15年以上，具备丰富的行业经验和管理经验。面对不同层级的公司核心管理及技术团队，公司已推出了五期股权激励计划、两期限制性股票激励计划及五期高层“合伙人”持股计划。

　　简单梳理，今年上半年，美的就实施了2018年限制性股票激励计划，第五期股权激励计划，第四期全球合伙人持股计划和第一期事业合伙人持股计划。

　　除了完善公司的激励机制，美的对于维护股东利益也是不遗余力。据统计整体上市以来，美的集团分红派现达271亿，2017年度分红79亿，与全体股东共享公司成长。而今年以来，内外部环境复杂，公司市值波动较大，公司今年7月推出大规模回购计划，拟以不超过40亿元回购公司股份，维护市值稳定与全体股东利益。截至8月底，公司已累计回购39,332,706股，最高成交价为48.40元/股，最低成交价为42.12元/股，金额约18亿元。

　　此外，公司高管也在积极增持公司股份。据公开资料，今年6月30日，公司董事、副总裁李飞德增持10万股，副总裁胡自强、张小懿各自增持10万股，财务总监肖明光增持25万股。高管的增持，回购计划的推进，皆显示了美的对于公司未来的信心和当下估值的合理。

　　光大证券研报认为，长期视角看，美的产品+效率端长期战略符合产业方向。美的在过去5年持续布局产业多元化与全球化，收入规模已在行业位居前列。未来几年战略聚焦将在产品力与运营效率两方面，符合产业方向。产品端持续投入研发， 构建从研究到开发的全面研发创新体系，家电领域发明专利连续三年稳居全球前列。渠道端公司进一步推进渠道扁平化，推动企业数字化转型，力图实现端到端协同和多品类协同，充分提升产业链效率。同时，美的清晰的股权结构和高效的职业经理人体系，使得公司的战略执行能力和快速调整能力领先行业。而高效执行力将有效确保长期战略的有效落地。 (CIS)